春節(jié)過(guò)后，作為有色金屬龍頭的銅在高位壓力下止步不前，鋁鋅卻異軍突起，奮力上揚(yáng)。LME鋁于2月21日創(chuàng)下歷史新高2585美元/噸，之后雖因利比亞局勢(shì)動(dòng)蕩而跟隨整個(gè)市場(chǎng)下跌，但卻幅度有限，且守住2500美元/噸關(guān)口。我們認(rèn)為鋁價(jià)底部支撐強(qiáng)勁主要源自鋁需求將保持增長(zhǎng)，未來(lái)鋁價(jià)仍有較大上行空間。

全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，鋁需求將保持增長(zhǎng)

2011年，從主要經(jīng)濟(jì)體公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入較快的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇通道。歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇，成熟市場(chǎng)中汽車(chē)、交通和建筑行業(yè)對(duì)鋁的胃納將有所提升，鋁消費(fèi)水平將逐步恢復(fù)至金融危機(jī)前，初步預(yù)計(jì)增幅將達(dá)到7%。

作為全球最大的鋁消費(fèi)國(guó)，我國(guó)的鋁主要應(yīng)用于建筑、交通及包裝。近期，房地產(chǎn)調(diào)控政策頻出，政府打壓房?jī)r(jià)意志堅(jiān)定，市場(chǎng)成交量也出現(xiàn)一定下降。需要注意的是，房地產(chǎn)調(diào)控的目標(biāo)是價(jià)格，而不是壓制房產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展。在我國(guó)剛性房地產(chǎn)需求下，主要應(yīng)用于房屋裝修的鋁的實(shí)際消費(fèi)量并不會(huì)受到大的影響，而且國(guó)家2011年大力推廣保障性住房建設(shè)，因此鋁消費(fèi)并不會(huì)出現(xiàn)減少。交通方面， 2011年我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷在優(yōu)惠措施退出后增速可能有所放緩，但由于中國(guó)居民消費(fèi)水平的提高，汽車(chē)消費(fèi)的彈性有所減小，我們對(duì)于汽車(chē)消費(fèi)帶來(lái)的鋁需求增長(zhǎng)保持樂(lè)觀態(tài)度。

高位銅價(jià)下，“鋁代銅”成為需求新增長(zhǎng)點(diǎn)

隨著銅價(jià)觸及10000美元/噸高點(diǎn)，銅下游廠商成本壓力愈來(lái)愈大。受此影響，鋁在一定領(lǐng)域的替代效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。一般情況下，銅的替代效應(yīng)主要集中在銅制品和合金，鋁在這個(gè)領(lǐng)域起部分替代作用。

作為中國(guó)銅需求主要領(lǐng)域的電線電纜，以往由于鋁傳導(dǎo)性能較弱，其替代作用有限。而隨著銅鋁比價(jià)上升，銅包鋁同軸電纜成本優(yōu)勢(shì)明顯，且其傳導(dǎo)效率缺陷也通過(guò)高頻信號(hào)的采用得以克服。隨著技術(shù)推廣，“鋁代銅”在電力應(yīng)用范圍將得以擴(kuò)大。且根據(jù)近期資料顯示，具體包括中低壓電纜、線束(汽車(chē))、電線和繞阻線等的銅線銅纜都將面臨鋁的替代。

應(yīng)用于家用電器的銅管也被認(rèn)為是易于替代的領(lǐng)域。日前，用于住宅空調(diào)、商用制冷設(shè)備和冰箱應(yīng)用的微通道熱交換器技術(shù)的新進(jìn)展，可能更多地實(shí)現(xiàn)鋁合金對(duì)銅的替代。在空調(diào)行業(yè)，雖然鋁管較銅管更具成本優(yōu)勢(shì)，但因其在使用壽命、能效及安裝等方面存在缺陷，大規(guī)模替代效應(yīng)尚未出現(xiàn)。而隨著在高位銅價(jià)的壓力加碼，鋁管應(yīng)用進(jìn)程可能出現(xiàn)加速。

綜上分析，隨著鋁消費(fèi)旺季的到來(lái)，新增需求增長(zhǎng)將緩慢釋放，鋁價(jià)將開(kāi)始補(bǔ)漲行情。

文章編輯：CobiNet(寧波)，本公司專注于電訊配件,銅纜綜合布線系列領(lǐng)域產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)七類,六類,超五類屏蔽網(wǎng)線雙絞屏蔽線及相關(guān)模塊配件,歡迎來(lái)電咨詢0574 88168918；

我們是萬(wàn)兆網(wǎng)絡(luò)模塊，萬(wàn)兆屏蔽模塊，10G網(wǎng)絡(luò)模塊，10G屏蔽模塊，keystone jack生產(chǎn)廠家。